【安防知识网】当前，中国证券市场IPO的步伐越来越快。国内证券市场的繁荣激发了很多国内企业上市的欲望，安防企业也包括在内。国内安防行业经过二十几年的发展，逐步壮大起来。然而，安防行业繁荣背后存在一个不得不承认的事实：安防行业大多数为中小企业，处于军阀混战、百家争鸣的发展阶段。对于他们来说，市场、技术和资金缺一不可，而资本往往是发展的助推剂，甚至于长久而激烈的产品同质化竞争中赖以生存的“草粮”。

　　就如北京黄金视讯科技有限公司董事长兼总裁李钢所言，“安防行业的发展不可能长期建立在众多中小企业的基础上，必定会产生超级航母。安防企业家们都在为自身的发展谋求出路，融资上市或许能够成为企业做大做强的最有效手段。”无独有偶，深圳市创维群欣安防科技有限公司总经理胡朝晖曾在一篇演讲稿中表示，“当企业发展到一定程度的时候，单靠自身的发展是力不从心的。在这种情况下，需要借助一些外力来改变我们。”上市未尝不是可借用的外力之一。

　　可以说，不论是从安防行业还是安防企业自身的发展角度来说，上市都已经成为大家所关注的一个焦点。上市作为直接融资的一种渠道，对国内安防企业来说，是相当诱人的。

　　上市诱人之处

　　基于资本市场平台，上市带来的好处不言而喻。对于急需获得资金实现规模裂变、核心技术突破的企业来说，它首先解决困绕多年的资金问题;另外，还有一部分希望上市的安防企业最缺的不是钱，而是如何更规范的管理，造就百年基业。尤其是对于以民营性质为主的安防企业而言，其最大的意义在于规范管理，树立品牌形象。

　　深圳市来邦科技有限公司总经理潘晓亭表示，“上市意味着改革，安防企业上市必须摆脱原有松散的管理模式，建立良好的管理体制，选择更规范化的经营方式。”上市之后，企业接受证券交易所的严格监管，本身也会更加注意自己的形象，建立风险评价与防御体系以规避和降低风险，容易受到来自经营伙伴和消费群体的认同。如此一来，上市企业的声誉和社会知名度会更高，有利于打造品牌。

　　而鉴于安防企业内部人员流动较大的现状，资本市场往往能为上市企业引进和留住高级优秀人才。上市公司透明的治理体系、规范的市场运作、良好的发展前景都会成为吸引高级人才的“橄榄枝”。同时，上市公司还可以通过股票期权等方式，提供有效的激励手段，将企业的发展与个人的利益紧密联系在一起，从而使优秀人才长期为企业服务。

　　总的来看，上市可以改变安防企业甚至安防行业本身自有的诸多弊病，使行业发展越来越规范，竞争越来越有序，企业也从中得到发展。

　　另外，天津市亚安科技电子有限公司的财务总监陈小平认为，与其它行业企业一样，股票融资是安防企业筹集长期资金的最好方式。对于非上市公司而言，这是无法尝到的甜头。“上市公司的资产为全体股东所共有，公司与股东都承担有限的清偿责任，除非公司进行清算，否则不能退股;资本市场为投资者建立了良好的退出机制。股票可以在二级市场上随意流通，建立了一个透明的价格体系，其公开的估价也有利于投资者衡量投资效果，那么股东可以比较轻易地找到买家，进退自如。这种方式既保证了企业通过发行股票所取得的资金在使用上的长期性，也满足了投资者的流动要求。”

　　上市风险永存

　　资本市场上有英雄，也有烈士;有神话，也有丑闻。上市固然诱人，但资本市场既成全一部分企业，也毁掉一部分企业。上市之后，资本市场既可以让企业名利双收，甚至于跻身于国际前列，同时它亦能让企业“提前下课”。在IT和通讯业，这样的例子并不鲜见。安防企业上市与其它行业来相比，并没有本质的不同，上市宛如“走钢丝”，风险是永远都存在的，关键在于如何趋利避害。

　　“首当其冲的是，企业上市融资之后，不仅要满足股东获得利益的要求，还要面对持续利润增长所带来的巨大压力，”亚安的陈小平提醒，“作为上市公司，要清醒地认识到，股东的投资并不是无息贷款，它远比贷款代价高昂，你必须要为股东创造价值，股东才会买你的帐，股民才会对你有信心。股民对你的信心直接反映在股价上，如果无法为股东创造更多的价值，你可能就要被股民抛弃，你的股票也将一钱不值。”

　　其次，公司一旦上市，管理者决策上的失误将被加倍放大，企业经营管理的任何失误都可能导致不可挽回的局面。来邦的潘晓亭认为，“一家公司从私营公司变成公开上市的公司，创业者随时面临着有可能丧失控制权的风险，企业的坏影响有可能被放大甚至被恶意收购等。”

　　而黄金视讯的李钢则就资本与创业者之间的矛盾为例分析，“资本更关心的是回报，而创业者更关心的是长期发展，当创业者充满信心，而资本失去耐心的时候，可能会发生内部地震，创业者可能会黯然出局。”现实中，两者之间往往出现分歧和冲突。众多明星企业以及赫赫有名的创业者在资本市场的陨落，也对我们国内上市安防企业敲响警钟。

　　另一个至关重要的是，上市企业要建立完备的“投资者关系”机制。缺乏良好的机制，也会让上市企业危机重重。作为上市公司，要建立与投资者、基金经理、金融分析师以及监管部门等利益相关方之间完备的“投资者关系”机制，同时公司自身也要建立良好的治理结构。“来自相关行业、法律、审计、投资等各方专家组成的董事会，对公司重要事务进行决策，使企业的战略决策更加科学，”亚安的陈小平解释，“考虑到投资者为主体的利益相关方的长远利益，坚持与投资者间进行坦诚对话互动，达到实现股东价值最大化的目标。”

　　此外，苏州科达科技有限公司财务总监余方标还强调，资本市场不会考虑安防企业自身的独特性，其部分限制条件不一定适合安防企业，包括不适合披露的商业机密等。

　　可见，上市并不是一剂灵丹妙药。不论是安防企业还是其它行业的佼佼者，在上市之前都要经历一番理性的思考与辨证，作出合理的抉择和规避。[nextpage]

　　上市前需要评估的因素

　　无疑，对于国内以民营性质为主的中小规模安防企业来说，资本市场给它们提供了一个可选的融资平台。然而，在证券市场上，上市公司和机构投资者是两个重要主体。一厢情愿是不够的，资本来袭，一方面安防企业明确自身是否具备吸引投资的价值，另一方面，也要衡量是否需要上市。

　　是否具备投资价值?

　　证券市场内外环境的变化催生了价值投资理念，但价值投资理念能否成为长期指导机构投资者投资的主流投资理念，关键还在于价值投资的基础究竟存不存在。换句话说，企业有没有资格被投资者或投资人选中。抛开世界各大交易所对上市企业的要求暂且不论，企业要想上市并长期获得资本市场青睐，必须具备一定的投资价值。

　　创维群欣的胡朝晖强调，任何一个行业对资本市场来讲都有可投资的潜力，安防行业只有具备最核心的、值得投资的要素，才能对资本市场构成一定的吸引力。“投资行业就是要投资行业当中的龙头企业，优秀的安防企业除了要在市场份额方面领先之外，技术的优势、领导的魅力、管理的能力同样重要。在上市之前一定要具备这些要求中最基本的层次，才能够有机会上市或为上市奠定良好的基础。”

　　此外，苏州科达的余方标还具体指出了目前投资机构、投资者关注安防企业上市的几个重要因素，“整个安防行业是否足够大、发展是否足够快，这是吸引投资者的关键;而企业在整个安防行业中的地位、竞争力，决定了它在该行业中是否有投资价值;鉴于安防行业比较乱的现状，企业能否起到领导作用、统一安防标准、树立参照对象，也是吸引投资者的重要因素。”

　　上市是否为必选题?

　　上市的确是国内安防行业直接融资的可选渠道，但并非适合每一家安防企业，同时，也并非每一家安防企业都非上市不可。不同的企业选择是否上市往往存在不同的考虑点，其中是否遭遇资金“瓶颈”，往往是企业选择上市的一个重要考量点。在此，以资金为例作适当说明。

　　潘晓亭以来邦的发展轨迹举例，“在过去的10年中，来邦公司的内部资金完全能够满足企业在安防行业内发展壮大的需要，因此不会考虑利用上市来融资。”基于此，他认为，企业只有深刻了解自身的经营管理，并对所处的市场环境做详细评估，以及做好充分准备将上市可能带来的风险与弊端降到最低，上市才成为选择;盲目“上马”，可能反而会使企业走“下坡路”。

　　创维群欣的胡朝晖也指出，“一个企业在其现金流比较充裕的情况下，上市并不是一个最好的选择，因为资金使用效率的降低反而会导致股东回报的下降。”如此一来，反而会失信于股东，不为资本市场所看好。

　　上市的“硬规则”

　　如果将是否具备投资价值、上市是否为必选题称为软规则的话，那么以下我们要提出的即是上市的硬规则。如果不事先衡量硬规则的话，上市之路很可能就此搁浅。由于世界各大交易所提出的上市条件不一，在此无法一一赘述，因此，以下援引一些具有资本运作背景的安防人士的建言。

　　对于国内大多数安防企业来说，本身的性质是生产制造，对证券业务几乎一无所知。因此，亚安的陈小平建议，首先要选择合适的财务公司，最好是全程陪伴上市。“以免延误上市，增加上市成本，我们应该寻找一家有经验的财务公司将自身内部问题解决，并与保荐人、承销商、会计师和律师联系，这样可以有效控制上市成本。”

　　而下一步，就是上市地的选择。2004年深圳中小企业板开板，成为国内一些正在筹备上市企业的首选。新加坡的新交所允许企业进行财务数据的模拟，通常起“跳板”作用，成为不少企业第一次上市的选择。陈小平举例说道，“美国投资者并不看好房地产公司，而香港市场上房地产公司占有重要的份额，所以房地产的首选上市应该在香港。而高科技公司往往会受到美国市场的追捧。”

　　与上市地点选择一样，选择适合的上市时机也很重要。她说道，“比如中国电信，上市时受到国际电信行业不景气的影响，招股价打了折扣，原来计划的全球募股数量无法全部完成，只能忍痛减少筹资额，上市第二天即跌破发行价。而百度上市时机的选择堪称经典，在Google上市一周年之际，百度选择了在美国上市，Google的成功正好给百度做了宣传。”

　　另外，她还强调，切勿粉饰业绩。因为上市后，如果企业不为其持续业绩负责，那么股价立即会为企业带来负面影响，为上市粉饰业绩或轻视经营战略是不可取的。

　　最后，资本市场有其游戏规则。安防企业需要熟悉资本市场上市规则、程序、披露要求，否则可能造成企业被投资人起诉，破坏企业形象。而全球资本市场上，因管理层管理不当而引起刑事和民事责任的事件，也不鲜见。

　　以上建议只是蜻蜓点水式地提到，在上市之前，企业应制定出长远的发展目标，并切实实施。而上市之后，安防还要善于挖掘企业自身特点，形成独特题材，找出符合投资者心理与接受习惯的卖点，展现自己的优势与闪光点。[nextpage]

　　上市是一个过程，不是结果

　　有关专家及已经参与上市的企业提醒到，不论是安防企业还是其它行业的企业，上市是一个复杂、漫长、角逐、付出的过程，同时上市后也预示新一轮竞争的开始。

　　创维群欣的胡朝晖再三强调，上市是一个过程，不是一个结果;上市只是一个手段，而不是一个目的。对于一个矢志不移、希望做百年老店的安防企业来说，上市只是企业发展策略中的重要一步，而不代表它将永远长青。“上市的过程是企业在各个层面脱胎换骨和飞跃的过程，在这个过程中，企业需要修正许多与上市要求不相符合的习惯和做法，以公众公司的模式运营;同时借助上市后在市场方面的形象可以更好地吸引合作伙伴，为将来企业的进一步发展壮大创造机会。尤其是对于希望通过上市获得更好机会的安防企业来说，更应该树立这个理念，那就是通过上市不断提升公司在各层面的管理水平。”

　　他认为，不管是否能够上市或什么时候才能够上市，安防企业都应该抱有一个平和的心态。无疑，其建议对于大批面对上市“忧喜参半”的安防企业来说，是值得聆听的。

　　对于上市之后的安防企业来说，更应该规范上市之后的一系列企业行为。上市是一种变革，在这个变革过程中，什么是需要保留和坚持的，什么才是需要舍弃和改革的，企业的领导者需要有明确的方向。

　　慎用第一笔融资，关注核心竞争力

　　假如你中了500万，你会用来做什么?在经历IPO的喜悦之后，企业在面临机遇的同时，更多的是考验，如何更好地利用资本，给股东带来最大化利益。

　　创维群欣的胡朝晖认为，安防企业考虑第一笔融资最需要关注的是，上市之后将直接融资资金用在什么地方，才能够保证未来几年企业的稳定增长，才能够保证给股东带来稳定的回报。“有很多企业往往为了上市而上市，这样的行为很容易导致企业以股东的资产变现为目标，是对社会不负责任的行为。”

　　他还强调，“机构投资者对一个企业是否青睐，往往集中在企业的核心竞争力和未来增长潜力上，投资者不会希望一个本来在安防行业非常有竞争力和增长力的公司，在上市以后去涉足房地产等其它行业，因为其它行业本身已经有很多值得投资的好公司了。”

　　黄金视讯的李钢则强调，上市之后千万不能眉毛胡子一把抓。“企业通过上市募集到一定的资金，自然就会面临更多的诱惑。这时候，企业家面对诱惑时做出正确抉择的能力至关重要。安防企业上市以后无论是专注于本行业，还是走多元化道路，最主要的目的是为股东创造价值，目标和资源的过度分散，只会给企业带来更大的风险，使自己成功的概率越来越低，一旦股东价值得不到增值，最后被广大股民所抛弃。”

　　从其它行业的上市案例可知，许多上市公司融资后，往往不知道多余的钱该怎么用，投资变得越来越随意，涉足的项目也越来越多，结果往往是精力和能力的不足导致很多项目的失败。钱不是万能的，企业的核心竞争力也不是一下靠钱砸出来的，需要一个长期积累的过程。安防企业上市后，只有不断专注企业的核心业务，才能够打造一个百年老店。

　　从家族制向经理制的转型

　　安防企业上市意味着摆脱“暴发户”或“家族制”等色彩，向“公众公司”转型，显然，对于上市、试图上市的民营安防企业来说，需要完成一个由家族性的企业向现代企业管理模式的转变。

　　创维群欣的胡朝晖也以切身体会指出，“对创维集团来讲，我认为在香港上市给集团带来最大的变化就是经营的变化，通过上市，创维完成了一个从家族企业向职业经理人方式的转变，特别是对规范经营的提升作用是非常明显的。”

　　不过，对于国内很多安防企业家来说，这种转变也是非常艰难的一个蜕变过程。而资本市场也是一个科学的市场，它不会把同类型的多家企业都放在这个平台上。只有真正优质的安防企业才有可能上市，并在资本市场上立足。通过上市，安防企业需要考虑改变家族制，使企业产权清晰化，形成完整的现代企业公司治理结构，用以构建企业做强做大的平台。

　　冬天快来了吗?

　　树欲静而风不止，2007注定是不甘寂寞的一年。并购、上市，资本以其震撼力摇醒了国内的安防行业。国内安防企业越来越多地意识到了自身的短板和差距，从核心技术缺乏，到资本的缺乏，再到管理缺乏，这些足以令人欣慰。许多安防企业本身规模小、产品单一、核心竞争力不强、内部管理不完善，完成上市的梦想还需要走很长的路。而上市所带来的考验，是否将成为安防行业冬天来临的前哨呢?

　　最后，借用华为总裁任正非“冬天来临之前，我们已经做好了棉袄”的话语结束本次话题。不论上市与否，养精蓄锐、韬光养晦也许是有志于成就百年老店的企业以不变应万变的策略。