【企业】佳都新太：广东安防三年规划受益龙头 - 安防知识网

民生证券股份有限公司分析师(尹沿技，卢婷)7月9日发布佳都新太(600728)的研究报告。安防+轨交双轮驱动，资产注入重塑公司业务架构。公司是一家IT综合方案解决提供商，今年拟定向增发收购新科佳都和佳众联100%的股权。此次重组完成后，公司将形成智能安防、智能化轨道交通、通信增值、IT综合服务四大业务板块，安防和轨交行业的高速成长将使其成为公司未来的主要利润增长点，公司有望迎来业绩拐点。

　　民生证券股份有限公司分析师(尹沿技，卢婷)7月9日发布佳都新太(600728)的研究报告。

　　安防+轨交双轮驱动，资产注入重塑公司业务架构

　　公司是一家IT综合方案解决提供商，今年拟定向增发收购新科佳都和佳众联100%的股权。此次重组完成后，公司将形成智能安防、智能化轨道交通、通信增值、IT综合服务四大业务板块，安防和轨交行业的高速成长将使其成为公司未来的主要利润增长点，公司有望迎来业绩拐点。

　　公司在安防和轨交领域具有技术、区域及产品优势

　　由于公司是以电信增值业务起家，具有平台建设经验积累，数据处理能力较强。公司的安防和轨交业务在华南地区的份额较高，充分体现了公司在华南区域的竞争力和影响力。公司以自有产品切入安防和轨交行业。安防领域，公司以自有技术平台切入，集成硬件厂商产品，致力于为城市安防提供一站式解决方案;轨交领域，凭借三大系列产品，公司实现了既能独自分包弱电工程，也能与当地轨交相关企业组成联合体竞标的商业模式。

　　智能安防：广东安防三年规划受益龙头

　　2012年以来平安城市建设项目趋向于BT/BOT模式，订单以总包项目居多，系统集成商进入主导地位，在产业链中的价值将显著提升。“二期”安防项目更注重软件系统平台建设，安防建设进入平台应用阶段。广东省及广州市慧眼工程将在2013-2015年进入集中建设期。公司以新太融合安防平台产品为切入点，为平安城市提供从硬件设备到智能化软件分析平台完整解决方案。公司在广州市安防的市场份额有望达到50%，广东省内市场份额有望达到20%。

　　智能轨交：覆盖广州轨交，切入全国市场

　　前期城市轨交投资规模较大，陆续进入机电设备投资期。公司所涉及的三大产品系列市场容量达到400亿，其中广东省80亿。此次资产注入的新科佳都是国内唯一一家同时掌握自动售检票系统(AFC)、屏蔽门系统(PSD)、综合监控系统(ISCS)核心技术和应用业绩的企业。公司产品在广州市地铁项目市场份额高达50%以上。

　　盈利预测和评级

　　安防和轨交行业的高速成长将使其成为公司未来的主要利润增长点，公司有望迎来业绩拐点。预计公司2013-2014年eps分别为0.3元/0.52元，对应PE分别为43x/25x。分析师认为公司将是广东省三年安防项目最大受益标的，今年下半年公司有望进入订单收获高峰，未来三年有望持续高速增长，给以“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　广东省及广州市安防项目招标进度不及预期;公司获得订单不及预期。