海康威视:视频应用空间大,具平台潜质 - 安防知识网

公司自上市以来,借助“平安城市”国内安防需求猛增的契机,收入和利润均保持高速增长,规模持续扩大;通过前几年的海外营销网络建设,目前海外市场进入收获期。2013年公司成为全球视频监控最大供应商,其中DVR、NVR和监控摄像机产品均排名第一。

　　经过多年高速成长,公司员工已超过一万人,收入规模也较为庞大,但相对庞大的视频监控需求而言,公司仍有较广阔的市场空间。

　　公司近期成长的主要看点在于:

　　1、恐怖事件不断,社会对于安全的需要持续升级,安防产品高清化数字化为大势所趋。原有模拟产品面临更新换代需求,目前公司IP产品远远超过模拟产品的增速;

　　2、公司大力介入低端产品,高性价比产品通过渠道市场放量明显,上半年收入增速超过100%;

　　3、一站式、配套销售趋势明显。监控IP化的一个特点前端与后端、后台的粘合度更高,能提供整体行业解决方案的企业更有竞争优势;

　　4、国际业务完成渠道的拓展、布局及品牌建设,目前进入收获期,上半年收入增速超过100%,海外需求是国内需求的2倍多,仍有较大的发展空间。

　　公司长期增长的维度主要在于:

　　1、民用安防及视频产品市场的发力,目前公司独立的互联网业务已经在家用安防、户外摄影等领域均有产品储备,进一步加强萤石云视频建设并推出云存储服务,且通过与互联网企业及运营商合作来抢占视频互联网服务入口;

　　2、公司不仅在视频监控领域已经做到全球最大,在存储这块也有相当大的市场占有率,根据IDC(2014Q1)数据显示,公司在中国外部存储出货量排名第五, 出货金额排名第八。也就是说,公司在前端智能感知和后端存储方面已经拥有强大的用户基础,公司目前着力打造萤石云,借助云端将安全、娱乐等多种视频需求联系起来,并通过中心大数据处理,全面提供视频产品及内容服务,有平台潜质,市场前景开阔。

　　预计公司14/15/16年EPS为1.10 /1.50/2.00元。估值不高。我们看好公司的长远发展,同时积极关注以下风险:互联网业务不同于公司传统业务,竞争形势更为复杂,而这也是公司转型的关键之一;另外股权激励是否能顺利落实关系着员工的积极性和向心力。给予公司“推荐”评级。

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